2017镍市场展望：供需缺口持续 镍价重心抬升

    2016年以来，全球镍供需平衡由多年过剩转为短缺，镍价自低位反弹，截止11月底，镍价反弹近48%，展望2017年，由于供需缺口持续，镍价波动重心有望继续抬升。

    全球原生镍产量增速有望逆转。淡水河谷、嘉能可等产量继续保持增长，而俄镍、住友等产出下滑，中国NPI、电镍产量同比减少，仅硫酸镍产量有所增加，2016年全球原生镍产出减量大于增量，产出下滑1.5%至193.4万吨，2017年，由于中国在印尼投资的项目进程加快，全球原生镍产量有望重新回归增长，预计产量增长6.7%至206万吨。

    菲律宾环保政策冲击红土镍矿供应。考虑环保政策以来新投产矿山、部分建议关停矿山通过审查继续供矿，预计2016年菲律宾镍矿供应下滑20%，2017年多数中小镍矿将被动减产，但通过审查的企业可能进一步增产，菲律宾镍矿供应可能会再降15-20%。

    全球需求增长放缓。2016年随着全球流动性宽松经济逐步回暖，原生镍需求增加,中国依旧高居全球镍消费首位，受益于不锈钢产业低库存和火爆的房地产市场，不锈钢需求增加传导至镍需求增加，但中国房地产全面收缩政策将导致明年镍需求放缓，预计今明两年全球原生镍需求增长5.8%和4%。

    去库存仍需时日。LME镍库存当前稳定在37万吨附近，国内库存因电解镍进口量激增导致库存自2015年开始累积并维持较高水平，2016年11月底国内电镍总库存（保税区+国内仓库）20万吨附近，电镍库存可供全球使用3.4个月左右，去库存仍需一定时间。

供需缺口持续，镍价重心抬升。当前受全球央行维持流动性宽松经济逐步回暖、菲律宾矿业整顿等影响，全球市场趋于短缺，镍价自底部震荡反弹，2017年，供需缺口仍将持续，镍价有望逐步回升。

（信息来源：中国矿业网，中林设计整理，转载注明出处）