化解过剩落后产能带来了产能利用率的回升

 作为供给侧结构性改革的主要任务，当前去产能和去杠杆加快推进。前三季度全国工业产能利用率为76.6%，比上年同期提高3.5个百分点。去杠杆和降成本效果继续显现，8月末规模以上工业企业资产负债率为55.7%，比上年同期下降0.7个百分点。

 中国宏观经济研究院首席专家陈东琪表示，供给侧结构性改革推进一年多来对市场起到了很好的推进作用，特别是让经济‘L’型走势稳定在横的位置，使市场有一个较稳定的预期。

 产能利用率回升3.5个百分点

 2016年，我国钢铁、煤炭产能分别退出6500万吨以上和2.9亿吨以上，超额完成年度目标任务。在此基础上，今年政府工作报告提出2017年再压减钢铁产能5000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨以上。

 与去年相比，今年去产能的任务进展更快。国家统计局公布的数据显示，1~7月，钢铁去产能已完成预定目标任务；煤炭去产能1.28亿吨，完成全年目标任务的85%。

 化解过剩落后产能带来了产能利用率的回升。前三季度全国工业产能利用率为76.6%，比上年同期提高3.5个百分点。

 尽管两年中我国钢铁产能已退出超1.1亿吨，但国家统计局公布的钢材日均产量仍保持在310万吨左右，这意味着目前存在的钢铁产能得到了更充分的利用。

 在去产能的过程中，钢铁、煤炭等生产资料价格上涨明显。工业生产者出厂价格(PPI)同比增速在经历了5、6月份的放缓后，8、9月份增速再度回升，9月同比上涨6.9%。

 陈东琪表示，钢铁、煤炭价格上涨主要还是前几年价格下跌后的复归。“供给侧结构性改革在去产能的同时，改善供给结构和供给质量也是题中之意。”

 在化解落后产能的同时，工业企业利润得以修复。2017年1~8月份，规模以上工业企业利润同比增长21.6%，增速比1~7月份加快0.4个百分点。其中，8月份利润同比增长24%，增速比7月份加快7.5个百分点。8月份，规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.42%，同比提高0.75个百分点。

 方正证券首席经济学家任泽平认为，随着产能出清、企业盈利改善、资产负债表修复、出口回升，这为企业资本开支和制造业投资恢复积蓄了力量，预计2018年下半年至2019年上半年将开启新一轮企业资本开支周期。

 去杠杆积极因素不断增加

 随着今年去产能任务的提前完成，去杠杆任务受到更高的关注。陈东琪表示：“我国的总体杠杆率并不同，去杠杆的主要任务集中在降低企业部门的杠杆率。”

 8月末，规模以上工业企业资产负债率为55.7%，同比降低0.7个百分点，比7月份降低0.1个百分点。其中，国有控股企业资产负债率为61%，同比降低0.6个百分点，比7月份降低0.1个百分点。

 10月19日，中国人民银行行长周小川在党的十九大中央金融系统代表团开放日上回答提问时提到，我国企业部门的杠杆率相对比较高，这里既存在直接融资比重低，企业借贷、债务融资比重过高的问题，也确实存在企业运用资金效率不够高的问题，包括投资的效益、使用流动资金的效益。

 在陈东琪看来，目前杠杆率稳中有降就是积极的表现，杠杆率不可能在短时间内大幅下降，而是一个逐步释放的过程，目前去杠杆的利好因素也在不断增加。“GDP增长能保持在6.5%以上，经济增长带来企业收入、政府财政收入和居民可支配收入的增加，自然就会带来综合杠杆率的下降。”陈东琪表示。

 在国家统计局22日的发布会上，发言人邢志宏还提到，今年以来我国供给侧结构性改革深入推进，在“三去一降一补”的基础上，又进一步拓展新领域、丰富新内涵，推动实体经济更好地适应市场需求的变化，三次产业都在调整中发展，在转型中升级，整个供给体系的质量和效率在稳步提升。

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