中国最大海外矿业投资失败案例分析

    中信泰富西澳铁矿项目是中国企业迄今为止在海外矿产资源领域最大的投资项目之一，同时也是澳大利亚资源领域为数不多的中资100%控股项目，也是中国企业海外投资最典型的失败案例。

    吃一堑、长一智，今天带您了解中信泰富西澳铁矿项目。

    一、荣智健的中信泰富

    正事开始前咱先来扒一扒中信泰富这家公司，中信泰富在香港上市，其最大股东为中信香港，隶属于中国大型央企——中信集团。

    中信泰富的掌舵者荣智健更是一代传奇人物，他的伯祖父荣宗敬、祖父荣德生是中国民族工商业的奠基人，父亲是前任国家副主席，红色资本家荣毅仁。

    1、红顶商人

    1978年，荣智健只身南下香港打拼，利用荣家在香港硕果仅存的一些资产，先后开办了电子厂、美国加州自动设计公司，短短数年就积累了数千万港元身家。

    1986年，在香港小有名气的他加入父亲荣毅仁掌舵的中国国际信托投资公司（中信集团前身），成为中信香港的副董事长兼总经理。

    在他领航下的中信香港重资本运作而轻实业，如同猛禽般在资本市场左冲右突。通过收购国泰航空、香港电讯、恒昌行等以小博大的高风险投资，使中信香港在短短几年内增值数十倍，并成功借壳泰富成为上市集团。

    当时年营业额只有2.42亿港元的中信香港，要收购实际净资产77亿的恒昌行，听起来简直是天方夜谭。但因每次都得到国务院的鼎力支持，当时正值九七香港回归之际，标榜爱国唯恐不及的香港富豪们更是鼎力相助。

    荣智健在资金筹措和人脉运用上如鱼得水，从没有遇到什么迈不过去的坎。

    2、西澳铁矿项目惨败

    但就是这样的一个传奇人物却败在了西澳铁矿项目上。

    中澳铁矿项目开工于2006年，原计划投资42亿美元，于2009年建成投产。但项目开工后，投资一路水涨船高，几度陷于停顿，直到2013年年底才首次将铁精矿粉装船出口，比原计划晚了4年，且超支了80亿美元。

    2009年，作为此次项目负责人，67岁的荣智健因涉嫌利用铁矿项目炒外汇致企业巨额亏损，不得不从香港中信大厦黯然离去。

    打造一个百年家族传奇，需要几代人的努力；而要将这根基毁于一旦，则只需一个足够严重的错误决策。

    二、西澳铁矿项目的经验教训

    西澳铁矿项目留下了诸多教训，这些教训也给想投资海外矿业项目的中资企业敲响了警钟。

    1、项目选择与调查

    西澳铁矿项目：

    该项目规模大，生产流程长，需要配套包括港口、道路、管道、海水淡化厂和发电厂设施。并且该项目磁铁矿含量较低，且矿石硬度较大，在采选方面技术难度很高。

    中信泰富：

    中信泰富此前并没有海外大型矿山开发经验，中信泰富的准备无法与项目的巨大规模、技术瓶颈和复杂的投资环境相匹配，埋下了项目失败的隐患。

    小结：海外矿业投资，要认清自身优劣，并进行全面的尽职调查，选择与公司人员、技术储备和管理实力相匹配的项目，切勿盲目。

    2、总承包商的选择和管理

    1）总承包商的选择

    中冶集团在海外做过很多项目，但没有在澳大利亚承揽工程项目经验，对在澳大利亚实施工程建设的法律环境、市场条件等因素了解不够全面，在施工中遭遇诸多障碍。

    缺乏经验导致的预判不足和预案欠缺，使得项目工期严重拖延，项目成本自然就水涨船高了。

    2）对总承包商的管理

    中信泰富在初期没有一支项目建设管理团队，在很长一段时间内过度依赖总承包商中冶集团。

    在中澳铁矿项目中，工期多次延误，费用大幅增加，首批铁矿石出运的预期时间从2009年初延至2013年底，根据合同，中冶集团延误了规定的工期而使中澳磁铁矿项目蒙受损失，业主有权按照合同价格的0.15％获得按日的赔偿。但该条款可能没有得到实际执行。

    小结：海外投资项目实施的招标中，应从有当地项目实施经验的企业中选择总承包商。同时，自己也必须进行调研并建立一支精干和专业的项目建设管理团队，严格执行合同，及时发现和协调解决问题。

    3、交易对手的选择

    遴选当地合作伙伴，是影响跨国投资成败的重要因素，中澳铁矿项目的种种遭遇，提醒中国投资者在选择合伙人之前务必擦亮眼睛。

    2006年中信泰富从克莱夫？帕尔默(Clive Palmer)手中收购了20亿吨的磁铁矿开采权，而帕尔默在澳大利亚矿业人眼中是一位“难缠的角色，爱打官司”。但中信泰富并没有对其进行充分了解，且合同并不明确，许多模棱两可用语，造成帕尔默抓住漏洞，起诉中信泰富，后续纷纷扰扰，让中信泰富痛苦不已。

    4、认清行业发展趋势

    2006年，当该项目首次被提出时，中国急需铁矿石，用以炼成钢铁，铁矿石处于高位运行。同时中国钢企一直指责全球三大铁矿石巨头把铁矿石价格抬得过高，该项目是中国试图摆脱他们挟制的重要尝试。

    但随后，铁矿石的供求形势急转直下，铁矿石价格大幅下降。中信泰富错误估计了行业发展趋势，造成企业进退两难的局面。

    三、总结

    一是忽视投资环境，容易被巨大的矿产资源潜力所诱惑，忽视了投资环境方面的风险，包括政治风险、社会风险、人文风险等等。

    二是忽视软实力的作用，用国内的理念和文化去应对国外的问题。大量的实例表明，这方面的失误造成的损失可能比勘查失误的损失还要大。

    三是忽视合作伙伴，无论是承包商还是交易伙伴，必须慎重选择，经验和市场规范运作必不可少。

    国家鼓励走出去和海外投资，但中资企业一定要进行充分的调研和分析、切勿盲目投资，造成国家资产流失，得不偿失。

（信息来源：中国矿业网，中林设计整理，转载注明出处）